써클 인터넷 그룹 Circle Internet Group, Inc (NYSE: CRCL) 분석

1. 기업 개요

 

Circle Internet Group은 USD Coin(USDC) 등 규제형 스테이블코인을 발행하고 관리하는 글로벌 핀테크 기업입니다. 2013년 설립되어 USDC 스테이블코인과 블록체인 기반 결제 인프라를 제공하며 새로운 글로벌 금융 시스템을 구축하고 있습니다.

 

• 스테이블코인: USDC 발행, 준비금 자산으로 단기 美 국채 보유

 

• 결제 인프라: 전 세계 결제 네트워크, 규제 준수 기반 송금 서비스

최근 미국 지니어스 법안 (GENIUS Act) 이슈로 굉장히 주목받는 종목으로 써클 인터넷 그룹에 대해 한 번 알아보겠습니다.

 

 

2. 주가 및 재무 실적 (2025년 7월 기준)

 

 - 시가총액 & 주가 흐름

 

• 현재 시가총액은 약 506억 달러로, 상장 직후 급등 후 조정이 진행된 상태입니다 .

 

• IPO 공모가는 $31, 상장 후 고점 $299까지 급등했다가 현재는 약 $205 선에서 거래되고 있습니다.

 

 - 기술적 분석

 

• 주가는 $176 지지 ~ $227 저항 구간에서 횡보 중입니다.

       * 주요 지지/저항: $180 / $200 구간

 

• RSI는 중립~약간 과매수인 약 64 수준이며, 거래량은 다소 감소한 상태입니다 . 

       * RSI(14): 과매수 경계치 부근

 

• 이 범위를 돌파할 경우 단기적으로 $299 저항 상향 돌파 가능성,
  반대로 무너지면 $144~$176까지 조정 가능성이 있다고 시장이 분석 중입니다

 

현재 주가	$204.70 (변동중)
52주 최고/최저	$298.99 / $64.00
IPO 대비 수익률	+523%
일평균 거래량	약 3.2M 주

 

 

 

3. 재무 요약 

 

 

 - 2025년 1분기 순이익: 64.79백만 달러

 

 - 2025년 1분기 영업비용: 479.36백만 달러

 

 - 최근 12개월 매출(TTM): 1.89억 달러 (1.89 B)

 

 - 자산수익률(ROA): 0.1%

 

 - 자기자본이익률(ROE): 8.7%

 

 - 부채대자기자본비율(D/E): 0.05배

 

 

 

4. 성장 동력 및 전략

 

 - 규제 명확화 기대: 미국 STABLE·GENIUS 법안, EU MiCA 승인

 

 - Fiserv FIUSD 프로젝트 협업으로 글로벌 결제망 확대

 

 - IPO 자금($1.1B): 기술·인프라 투자 가속화

 

 - 기관 투자자: ARK·BlackRock·골드만삭스 등 참여

 

 

5. 애널리스트 의견 : 등급 분포 - Strong Buy 1 · Buy 5 · Hold 4 · Sell 1

 

평균 목표가	$189.78 (현재 대비 하락 여력)
컨센서스	Moderate Buy

 

 

6. 경쟁사 비교 : Circle vs Tether

 

항목	Circle (USDC)	Tether (USDT)
유통량·시가총액	약 $62B	약 $158B
시장 점유율	약 22%	약 68%
24h 거래량	$8–9B	> $75B
지원 네트워크	13개 블록체인	14개 블록체인
예치자산 구성	단기 국채·현금 위주	현금·단기국채 84%, 기업채·금·비트코인 등 다양화
규제 접근법	proactive compliance (MiCA 승인)	reactive, MiCA 불준수·美 조사 대상
수익 모델	단기 국채 금리 수익·Coinbase 배분	금리 수익 + 공격적 투자(비트코인·금·대출)

 

 

7. 향후 전망

 

-  긍정적 요인

 

• 규제적 명확성 확대 기대
  미 하원이 GENIUS Act와 같은 스테이블코인 법안을 논의 중이며, 통과 시 USDC 신뢰성과 확산에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다,

 

• 기관 자금 및 협력
  Citi는 CRCL에 Buy 등급과 $243 목표가를 제시하며 약 30% 상승 여지를 낙관했고, ARK Invest도 적극 매수 중입니다.

 

• 견고한 수익과 재무 건전성
  매출 19억, 영업이익률 11%, 자유현금흐름 3억 달러로 수익 구조가 견실하며, 순현금 포지션입니다 .

 

-  리스크 요소

 

• 고평가 우려
  일부 애널리스트(Mizuho, JPMorgan 등)는 현재 주가는 근본 가치보다 과열됐다고 평가하며, $80~85 목표가를 제시해 조정 가능성을 경고하고 있습니다 .

 

• 수익 구조의 이자 의존성
  USDC 준비금으로 보유한 미국 국채 이자 수익이 전체 매출의 약 98%를 차지하는데, 금리 인하 시 이자 수익이 줄어들면 수익성에 부담이 될 수 있다는 지적입니다 .

 

• 경쟁 및 비용 압박
  GENIUS Act 통과 시 Paypal, Amazon, Walmart 등 대형 업체의 스테이블코인 진출로 경쟁이 심화될 수 있습니다.
  또한, 유통 비용이 전체 수익의 60%를 차지해 확대 시 수익률 하락 우려가 있습니다 .

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8. 결 론

 

Circle은 스테이블코인 USDC를 중심으로 빠르게 성장 중인 핀테크 기업이며, 건전한 재무 구조와 자유현금흐름, 규제 프론트에서 긍정적 기대를 받습니다. 그러나 이자 수익 의존, 극단적 고밸류에이션, 강화되는 경쟁은 여전히 주요 리스크로 작용합니다.

 

투자자 관점에서 다음 항목을 주의 깊게 지켜보시면 좋습니다:

 

• GENIUS Act 등의 규제 동향
• 공급자 및 유통비용 구조 변화
• 금리 정책 변화에 따른 수익성 둔화

 

Circle Internet Group은 “투명성”과 “규제 준수”를 앞세운 USDC 스테이블코인의 발행사로, MiCA 승인 기대와 글로벌 결제 파트너십 확장을 통해 안정적인 성장 기반을 다져가고 있습니다. 반면 Tether(USDT)는 압도적인 시장 점유율과 막대한 거래량, 높은 수익성을 바탕으로 현재 스테이블코인 시장을 주도하고 있으나, 규제 불확실성과 자산 구성의 불투명성은 단기 리스크로 남아 있습니다.

 

 - USDC(62 B 발행량)는 단기 국채·현금 중심의 보수적 자산 배분으로 규제 환경 변화에 유리하나, 시장 점유율(약 22 %)과 거래량이 상대적으로 적습니다.

 

 - USDT(104 B 발행량)는 시장 점유율(≈ 68 %)과 거래량(일평균 > $75 B)에서 독보적 우위를 누리지만, 규제 조사와 투명성 논란이 투자 심리에 부담을 줄 수 있습니다.

 

 

Circle Internet Group은 USDC의 대규모 발행 역량과 블록체인 결제 네트워크를 결합해 “디지털 달러 경제”를 선도하려 합니다. IPO 직후 급등은 규제 명확화 기대와 전략적 제휴에 기반했으나, 현재 과매수 우려와 목표주가 근접은 단기 조정 리스크를 시사합니다. 중장기적으로는 글로벌 파트너십 확대와 규제 환경 정비가 성장 모멘텀을 재점화할 핵심 요인이 될 전망입니다.

 

CRCL은 높은 성장성과 구조 건전성을 갖추고 있지만, 고평가가 얼마나 정당화될지는 규제, 경쟁, 금리 상황 등에 달려 있습니다. 보수적 접근 시 단기 조정 구간을 노린 진입과 중장기 대응 병행이 전략적으로 적절합니다.  

 

또한 투명성과 규제 준수를 무기로 USDC를 빠르게 확장 중입니다. MiCA 승인, 글로벌 파트너십, 기관 투자 유치가 장기 성장 동력입니다. 반면 Tether는 시장 지배력, 막대한 거래량, 높은 수익성으로 여전히 업계 1위를 지키지만, 규제 리스크와 투명성 논란이 단기 불확실성으로 남아 있습니다.

 

투자자는 “규제 안정성”과 “시장 지배력” 중 무엇을 중시할지 판단해 포트폴리오를 설계해야 합니다.

 

 - 보수적 접근을 원한다면 USDC 중심의 투자 배분으로 리스크를 관리하고,

 

 - 적극적 수익 극대화를 추구한다면 USDT의 높은 유동성과 시장 지위를 활용하되 규제 리스크를 면밀히 모니터링하는 전략이 유효합니다.

 

 

<이 글은 투자 권유 목적으로 작성된 것이 아니며, 실제 투자 결정에 대한 책임을 지지 않습니다.>